過(guò)會(huì)10個(gè)月仍未通過(guò)注冊(cè)，科創(chuàng)板擬上市公司科前生物收警示函，IPO這些雷區(qū)要警惕

8月19日，科創(chuàng)板擬上市公司武漢科前生物股份有限公司再次提交注冊(cè)。同日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向武漢科前以及2名保代發(fā)出警示函。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公告，經(jīng)查，發(fā)現(xiàn)公司在申請(qǐng)科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票過(guò)程中，未披露高管部分薪酬、獎(jiǎng)金，未發(fā)現(xiàn)員工與經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)聯(lián)關(guān)系以及風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分等問(wèn)題。

梳理科前生物在科創(chuàng)板排隊(duì)上市進(jìn)程，這一路上也走了不少?gòu)澛?，本文就?lái)具體分析一下公司踩過(guò)的雷。

信披踩雷高管薪酬、關(guān)聯(lián)關(guān)系及風(fēng)險(xiǎn)揭示

據(jù)招股書(shū)，上交所于2019年3月22日受理了科前生物的上市申請(qǐng)，同年10月21日通過(guò)上市委會(huì)議，10月28日提交注冊(cè)，但十個(gè)月后仍未通過(guò)注冊(cè)。

8月19日，證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人、保薦券商以及2名保代發(fā)出警示函。這一消息今日在上市公司及投行業(yè)內(nèi)引起了廣泛關(guān)注。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公告，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)科前生物在科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)過(guò)程中，存在：

• 未發(fā)現(xiàn)2016年-2017年期間通過(guò)列支研發(fā)費(fèi)用或其他費(fèi)用將資金從發(fā)行人賬戶(hù)最終轉(zhuǎn)到財(cái)務(wù)總監(jiān)個(gè)人卡用于發(fā)放部分高管薪酬、獎(jiǎng)金或支付無(wú)票據(jù)費(fèi)用；

• 未發(fā)現(xiàn)發(fā)行人員工李名義是經(jīng)銷(xiāo)商金華康順的實(shí)際經(jīng)營(yíng)者；

• 在首次提交的申報(bào)材料中未充分揭示非洲豬瘟疫情可能造成的業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等方面問(wèn)題。

按照《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》第七十四條的規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。

同時(shí)，招商證券作為保薦券商違反了《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《保薦辦法》）第五條的規(guī)定。按照《保薦辦法》第六十五條的規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)招商證券以及兩名保代采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。

據(jù)招股書(shū)，公司是一家專(zhuān)注于獸用生物制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及動(dòng)物防疫技術(shù)服務(wù)的生物醫(yī)藥企業(yè)，主要產(chǎn)品是豬用疫苗和禽用疫苗。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司共取得31項(xiàng)新獸藥注冊(cè)證書(shū)，其中與華中農(nóng)大合作研發(fā)取得新獸藥注冊(cè)證書(shū)26項(xiàng)，與第三方合作研發(fā)取得新獸藥注冊(cè)證書(shū)4項(xiàng)，獨(dú)立研發(fā)取得新獸藥注冊(cè)證書(shū)1項(xiàng)。

公司擁有豬偽狂犬病疫苗、豬流行性腹瀉變異毒株疫苗等市場(chǎng)領(lǐng)先地位的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。此外，其主要產(chǎn)品包括豬用活疫苗、豬用滅活疫苗、禽用活疫苗以及禽用滅活疫苗。

2016年至2019年上半年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.9億、6.33億、7.35億及2.87億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.86億、3.20億、1.55億元。報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)支出占比分別為5.52%、8.44%、6.48%及9.63%。

問(wèn)詢(xún)回復(fù)監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注這些雷區(qū)

從發(fā)行人對(duì)發(fā)行注冊(cè)環(huán)節(jié)補(bǔ)充反饋意見(jiàn)的落實(shí)情況回復(fù)來(lái)看，發(fā)行人補(bǔ)充披露了各區(qū)域銷(xiāo)售經(jīng)理的崗位職責(zé)、公司對(duì)區(qū)域銷(xiāo)售經(jīng)理的管理與考核、經(jīng)銷(xiāo)商主要職責(zé)與義務(wù)、銷(xiāo)售區(qū)域劃分以及內(nèi)控制度制度及執(zhí)行情況。

招股書(shū)顯示，2017年前，李某曾持有某經(jīng)銷(xiāo)商的股權(quán)，根據(jù)發(fā)行人規(guī)定，該公司不能與發(fā)行人開(kāi)展業(yè)務(wù)，只有清理股權(quán)成為非關(guān)聯(lián)方后才能發(fā)生交易。2017年12月，李某將持有的股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑘?bào)告期內(nèi)自2018年起，該經(jīng)銷(xiāo)商才與發(fā)行人發(fā)生交易。中介機(jī)構(gòu)核查了某經(jīng)銷(xiāo)商的工商信息并對(duì)某經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行了實(shí)地走訪。根據(jù)該經(jīng)銷(xiāo)商的反饋，發(fā)行人的公司人員未在該經(jīng)銷(xiāo)商任職，也未在該經(jīng)銷(xiāo)商處享有權(quán)益。在現(xiàn)場(chǎng)檢查前，李某也未向發(fā)行人告知其實(shí)際經(jīng)營(yíng)某經(jīng)銷(xiāo)商。但是由于發(fā)行人于2019年12月才得知李某為某經(jīng)銷(xiāo)商的實(shí)際經(jīng)營(yíng)者，因此出現(xiàn)了與招股說(shuō)明書(shū)中披露內(nèi)容不一致的情況。

對(duì)于某高管個(gè)人銀行卡轉(zhuǎn)入公司以研發(fā)費(fèi)用支出等名義支出的資金，發(fā)行人表示，經(jīng)查實(shí)，2016年-2017年共有7筆資金以公司研發(fā)費(fèi)用名義支出并轉(zhuǎn)入高管人員個(gè)人銀行賬戶(hù)，其中2016年發(fā)生額為128.80萬(wàn)元，2017年發(fā)生額為38.40萬(wàn)元，合計(jì)167.20萬(wàn)元，已用于高管獎(jiǎng)金支出。此外，2016年共有8筆資金從個(gè)別養(yǎng)殖場(chǎng)轉(zhuǎn)入高管個(gè)人銀行賬戶(hù)，金額為37.90萬(wàn)元，已用于高管獎(jiǎng)金支出和費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)。

公司表示，高管個(gè)人銀行卡轉(zhuǎn)入公司以研發(fā)費(fèi)用支出等名義支出的資金，收取個(gè)別養(yǎng)殖場(chǎng)轉(zhuǎn)賬資金的原因主要是在以前年度，員工法律意識(shí)不強(qiáng)，偶發(fā)性地發(fā)生了規(guī)避個(gè)人所得稅的行為。

此外，整理科前生物的科創(chuàng)板問(wèn)詢(xún)審核情況，上會(huì)前，其共經(jīng)歷了四輪問(wèn)詢(xún)，此后審核中心、上市委會(huì)議和發(fā)行注冊(cè)時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)均針對(duì)幾個(gè)主要瑕疵進(jìn)行了進(jìn)一步問(wèn)詢(xún)。問(wèn)詢(xún)內(nèi)容集中在：區(qū)域銷(xiāo)售經(jīng)理與經(jīng)銷(xiāo)商之間的大額資金往來(lái)；高管薪酬和獎(jiǎng)金存在未入賬的情況；與華中農(nóng)大合作研發(fā)的過(guò)程中發(fā)行人的獨(dú)立性、未來(lái)利益沖突的可能；以及非洲豬瘟對(duì)公司造成的影響。

問(wèn)詢(xún)關(guān)注點(diǎn)梳理如下：