前進科技成創(chuàng)業(yè)板注冊制第二家被否企業(yè)：80%以上的營收均來自英國 Ideal 公司

熬過了四輪問詢，前進科技的創(chuàng)業(yè)板IPO申請還是遭到創(chuàng)業(yè)板上市委的否決。

根據(jù)12月30日召開的創(chuàng)業(yè)板上市委第62次審議會議結(jié)果公告顯示，前進科技不符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，成為繼網(wǎng)進科技之后，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制以來第二家被否掉的公司。

前進科技的被否與過度依賴公司第一大客戶Ideal 公司有直接關系。據(jù)悉，前進科技近三年80%以上的收入都來自這家英國公司。

從前進科技收到的問詢函來看，監(jiān)管層早已重點關注業(yè)務高度依賴 Ideal 公司一事，在4封問詢函以及審核中心意見落實函中均要求前進科技進行說明。

80%以上的營收均來自英國 Ideal 公司

針對前進科技，創(chuàng)業(yè)板上市委分別提出了4個問題：1.業(yè)務高度依賴Ideal 公司是否會對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響；2.是否存在因競爭對手明志科技成為Ideal 公司供應商導致市場份額減少的風險；3.海外疫情是否對未來經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響；4.新客戶開拓進展緩慢的原因及未來業(yè)務發(fā)展的成長性。

可以看出，深交所的所有問題都圍繞大客戶 Ideal 公司，那么前進科技的業(yè)務有多依賴 Ideal 公司呢？

前進科技是一家冷凝式燃氣壁掛爐的生產(chǎn)企業(yè)，在2017年度至2019年度實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.61億元、2.01億元及2.17億元。

從銷售區(qū)域來看，前進科技2017-2019年國內(nèi)市場實現(xiàn)的營業(yè)收入占比均不到0.3%，歐洲地區(qū)銷售收入占主營業(yè)務收入的比例則在99%以上。其中，80%以上的收入都是Ideal公司貢獻的。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，Ideal公司收入占比分別為81.26%、81.06%、81.51%。

為前進科技帶來80%以上營收的Ideal公司是何來頭？

前進科技在招股書中是這樣披露的，“Ideal創(chuàng)辦于1906年，是英國供暖行業(yè)的百年龍頭品牌，是英國本土唯一一家集設計、開發(fā)與生產(chǎn)所有產(chǎn)品為一體的鍋爐制造商，2019年英國僅有的六家獲得兩項英國女王企業(yè)獎的公司之一，為幾百萬英國家庭，以及愛爾蘭、意大利、土耳其和西班牙等地區(qū)提供熱水與暖氣設備。”

不過，Ideal 公司在歐洲壁掛爐市場所占的市場份額并不高。

公開數(shù)據(jù)顯示，Ideal公司銷售區(qū)域集中在英國及愛爾蘭地區(qū)，2018年、2019年營業(yè)收入規(guī)模為2.9億英鎊、3.2億英鎊。而根據(jù)研究機構(gòu)BSRIA（佰世越）統(tǒng)計，2016年和2017年歐洲前三大壁掛爐品牌商的市場占有率分別為50.54%、50.33%，Ideal公司的母公司大西洋集團在歐洲壁掛爐市場的市場份額僅為4.87%、4.97%。

此外，在新型冠狀肺炎疫情沖擊之下，英國國家統(tǒng)計局(ONS)此前表示，今年4月份經(jīng)濟的“歷史性”下跌幾乎影響了所有國家經(jīng)濟領域，Ideal公司2020年二季度也曾一度處于停工停產(chǎn)狀態(tài)。

高度依賴Ideal公司已被多次問詢

在上會之前，監(jiān)管層就已經(jīng)注意到前進科技80%以上的營收均來自 Ideal 公司這一情況，并進行了多次問詢。

據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)站顯示，前進科技在上會前先后收到了4輪問詢函和1封審核中心意見落實函，與大客戶 Ideal 公司的合作在上述問詢中均被提及。

在首輪審核問詢函中，深交所在第18問中要求前進科技結(jié)合歐洲市場冷凝式壁掛爐行業(yè)集中度及主要生產(chǎn)商市場份額等因素，說明客戶集中度高是否合理，是否屬于行業(yè)慣例，對英國 Ideal 公司是否存在重大依賴是否存在風險。

在二輪問詢函中，監(jiān)管層在第2問中要求說明公司一直以來未能拓展更多客戶的原因，新增客戶較少是否對持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響。

在第三、四輪的問詢函中，深交所的問題便集中在前進科技的客戶上，從客戶集中度過高、拓展新客戶緩慢等層次進行了提問，要求前進科技進一步補充披露。

在審核中心意見落實函中，深交所在前述問題的基礎上，還要求前進科技根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票首次公開發(fā)行上市審核問答》問題4的相關規(guī)定逐項披露公司是否具有直接面向市場獨立持續(xù)經(jīng)營的能力。

實際上，針對業(yè)績過度依賴Ideal公司一事，前進科技自身也有擔憂，在招股書中坦言表示，盡管 Ideal 公司近年來生產(chǎn)、經(jīng)營狀況穩(wěn)定，銷售業(yè)績良好，且與公司已經(jīng)形成相對穩(wěn)定、長期互信的合作關系，但若未來公司與主要客戶的合作發(fā)生變化，或主要客戶的經(jīng)營狀況發(fā)生變化，從而降低對公司產(chǎn)品的采購，將可能對公司的盈利能力與業(yè)務發(fā)展造成重大不利影響。