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美好醫(yī)療創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理：公司銷售模式為直銷 第一大客戶銷售占比達(dá)68%

2021/4/21 17:59:53      挖貝網(wǎng) 王曉月

挖貝網(wǎng) 4月21日，深圳市美好創(chuàng)億醫(yī)療科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“美好醫(yī)療”）創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市文件獲受理。本次擬公開(kāi)發(fā)行不低于4,427萬(wàn)股，擬募資10億元，將用于美好創(chuàng)億呼吸系統(tǒng)疾病診療關(guān)鍵設(shè)備及呼吸健康大數(shù)據(jù)管理云平臺(tái)研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目。

該公司有一項(xiàng)指標(biāo)比較特殊，在公司直銷模式占主導(dǎo)的方式下，該公司第一大客戶的銷售占比過(guò)高。


營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速不匹配


美好醫(yī)療是一家專注于醫(yī)療器械精密組件及產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、制造和銷售的公司。公司主要產(chǎn)品為家用呼吸機(jī)組件、人工植入耳蝸組件和肺功能儀等醫(yī)療器械產(chǎn)品。其中，組件產(chǎn)品主要應(yīng)用于家用呼吸機(jī)和人工植入耳蝸產(chǎn)品的生產(chǎn)。

招股書顯示，2018年至2020年，該公司的營(yíng)收分別為5.82億元、7.42億元、8.88億元，增速分別為27.49%和19.68%。而同期凈利潤(rùn)分別為1.31億元、2.32億元、2.58億元，增速為77.1%和11.21%。

從上述數(shù)據(jù)看，2019年?duì)I收增速明顯慢于凈利潤(rùn)增速，到2020年凈利潤(rùn)增速又慢于營(yíng)收增速。


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去年第一大客戶銷售額占總營(yíng)收的68%

銷售模式上，該公司有直銷和經(jīng)銷兩種，其中以直銷為主。2018年至2020年，直銷模式下的銷售額分別占當(dāng)期營(yíng)收的99.72%、99.47%、98.19%。

按常識(shí)，直銷模式下對(duì)特定客戶不會(huì)很高，但美好醫(yī)療近3年對(duì)第一大客戶的依賴嚴(yán)重。2018年至2020年對(duì)第一大客戶銷售占比達(dá)到82.88%、78.37%、67.81%。

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美好醫(yī)療稱，稱該客戶為全球家用呼吸機(jī)產(chǎn)品的龍頭企業(yè)之一，該公司家用呼吸機(jī)主機(jī)及呼吸面罩占全球市場(chǎng)份額較高。該行業(yè)集中度較高，導(dǎo)致公司對(duì)第一大客戶的銷售占比較高。對(duì)于跟客戶A的合作關(guān)系，美好醫(yī)療稱其與客戶A的合作始于2010年，至今已有10年的合作歷史，連續(xù)10年公司獲評(píng)第一大客戶“最佳供應(yīng)商”。

美好醫(yī)療在招股書中強(qiáng)調(diào)，與客戶A的合作符合行業(yè)慣例，具備商業(yè)合理性，不會(huì)導(dǎo)致未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性。