“第二增長(zhǎng)曲線”半年斬獲2.6億營收，天宜上佳碳基復(fù)材業(yè)務(wù)增速明顯

“軌交閘片龍頭，切入光伏、大交通高成長(zhǎng)賽道，向軍工、航空結(jié)構(gòu)件布局?！痹谌萄芯繖C(jī)構(gòu)眼中，國內(nèi)軌交閘片制造龍頭企業(yè)天宜上佳（688033）的定義愈加復(fù)合。

8月12日晚間，天宜上佳發(fā)布了2022年半年度業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40287.39萬元，同比增加80.62%；歸屬于上市公司股東凈利潤為7227.79萬元，同比增加28.14%。

從各項(xiàng)業(yè)務(wù)營收構(gòu)成來看，繼2021年實(shí)現(xiàn)1.42億元營收后，天宜上佳著力培育的碳基復(fù)合材料業(yè)務(wù)板塊在上半年又取得了更為長(zhǎng)足的發(fā)展，當(dāng)期斬獲營業(yè)收入2.64億元，占營業(yè)收入總額的比例也快速攀升至65.64%，相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率也在上半年穩(wěn)定在56.68%。

“碳基復(fù)材已成為公司可見的第二增長(zhǎng)曲線?！泵裆C券在研報(bào)中指出。

天宜上佳也在半年報(bào)中表示，2022年上半年，公司以新材料為主線，圍繞碳基復(fù)合材料應(yīng)用領(lǐng)域打造業(yè)務(wù)的第二增長(zhǎng)曲線，帶動(dòng)公司營業(yè)收入及凈利潤較大幅度增長(zhǎng)。其中，在“第二增長(zhǎng)曲線”碳基復(fù)合材料業(yè)務(wù)方面，隨著產(chǎn)能爬升以及在預(yù)制體、先進(jìn)裝備、成本控制等方面的積累與突破，保持了穩(wěn)定的發(fā)展和良好的盈利能力。

碳基復(fù)材“新秀”市場(chǎng)拓展速度迅猛

2022年上半年，國內(nèi)新冠肺炎疫情防控形勢(shì)出現(xiàn)新的變化，變異病毒傳播更加隱匿、速度更加迅速、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，對(duì)國內(nèi)交通運(yùn)輸行業(yè)帶來巨大沖擊。

逆勢(shì)之下，天宜上佳近年來著力基于碳基復(fù)合材料業(yè)務(wù)構(gòu)筑的“第二增長(zhǎng)曲線”悄然發(fā)力。

所謂碳基復(fù)材指的是以碳纖維為增強(qiáng)體，以碳或碳化硅為基體，以化學(xué)氣場(chǎng)沉積或浸漬等工藝形成的復(fù)合材料，具有出色的力學(xué)性能和化學(xué)穩(wěn)定性，在光伏、半導(dǎo)體、高溫?zé)崽幚?、航空航天、新能源車、氫能等領(lǐng)域應(yīng)用前景廣闊。

2021年四季度以來，天宜上佳碳基復(fù)合材料業(yè)務(wù)即開始為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。至2022年上半年，公司相關(guān)業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.64億元，業(yè)績(jī)逐漸釋放。

其中，在天宜上佳重點(diǎn)布局的光伏碳碳熱場(chǎng)材料方面，上半年，為響應(yīng)硅片大尺寸、高純度的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，天宜上佳配備了超大規(guī)格沉積設(shè)備，同時(shí)對(duì)碳碳復(fù)合材料制品產(chǎn)線進(jìn)行自動(dòng)化及裝備升級(jí)，公司產(chǎn)能提升、產(chǎn)品純度高。

值得一提的是，天宜上佳還在本次半年報(bào)中特別披露了下游客戶情況。截至2022年6月30日，公司已向包括高景太陽能、晶科能源、晶澳能源、包頭美科等11家光伏硅片制造商正式供貨，另有5家光伏硅片企業(yè)正在試驗(yàn)驗(yàn)證中。

“客戶認(rèn)證進(jìn)展順利，并積極向下游其他光伏硅片廠商送樣。憑借較低能源成本、預(yù)制體自制、大尺寸設(shè)備優(yōu)勢(shì)，公司光伏熱場(chǎng)產(chǎn)品盈利能力行業(yè)領(lǐng)先?！痹谡闵套C券看來，光伏碳碳熱場(chǎng)材料業(yè)務(wù)已構(gòu)成了天宜上佳2021-2023年的業(yè)績(jī)主增長(zhǎng)點(diǎn)。

而同屬于碳基復(fù)合材料業(yè)務(wù)的碳陶復(fù)合材料業(yè)務(wù)則被浙商證券視作天宜上佳2024-2025年業(yè)績(jī)的主增長(zhǎng)點(diǎn)?！疤继罩苿?dòng)盤順應(yīng)新能源汽車輕量化需求，市場(chǎng)空間有望從2021年4.9億元上升至2025年58億元。”

天宜上佳在半年報(bào)中表示，上半年公司碳陶制動(dòng)盤成功開發(fā)近凈成型全新結(jié)構(gòu)預(yù)制體并設(shè)計(jì)完成無人智能針刺生產(chǎn)線，徹底解決了制動(dòng)盤制動(dòng)表面纖維裸露和氧化燒蝕等致命缺陷。

碳陶復(fù)合材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域公司客戶拓展同樣順利。

目前，天宜上佳已與兩家汽車廠商簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，依托其品牌及平臺(tái)，開展商用車、特種車輛高性能碳陶制動(dòng)材料核心部件的研制開發(fā)工作，共同推進(jìn)碳陶制動(dòng)盤在商用汽車領(lǐng)域的應(yīng)用。與此同時(shí)，公司還與五家汽車廠商簽訂了保密/合作協(xié)議，依據(jù)客戶擬配備碳陶制動(dòng)盤車型的技術(shù)輸入進(jìn)行正向設(shè)計(jì)開發(fā)。截至2022年6月30日，公司已完成四家汽車廠商樣件交付，并積極推進(jìn)后續(xù)合作，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

推進(jìn)規(guī)?；?、智能化戰(zhàn)略布局

“相比國內(nèi)部分廠商小規(guī)格、手工產(chǎn)線布局碳基復(fù)合材料業(yè)務(wù)，天宜上佳更講求規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化?！睂?duì)于天宜上佳在碳基復(fù)合材料業(yè)務(wù)取得的快速進(jìn)展，有業(yè)內(nèi)人士總結(jié)認(rèn)為。

此前，天宜上佳2000噸級(jí)碳碳復(fù)合材料制品產(chǎn)線和預(yù)制體一期產(chǎn)線就已在江油產(chǎn)業(yè)園落地，60萬碳陶制動(dòng)盤生產(chǎn)線也已啟動(dòng)。

就在今年，天宜上佳還推出了超23億元定增計(jì)劃。其中，15.39億元募集資金將投向高性能碳陶制動(dòng)盤產(chǎn)業(yè)化設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)完成后，相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能即可直接攀升至15萬套/年。

除此以外，本次定增募集資金中，預(yù)計(jì)還將有4.03億元投資于碳碳材料制品預(yù)制體自動(dòng)化智能編織產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。通過自動(dòng)化智能化布局升級(jí)，公司碳纖維預(yù)制體生產(chǎn)效率有望提高3倍。

“這也是天宜上佳的另一項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也就是智能化、數(shù)字化?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。

此次半年報(bào)中天宜上佳也表示，公司注重通過智能化、數(shù)字化提升生產(chǎn)效率，產(chǎn)品穩(wěn)定性、一致性，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品可追溯，持續(xù)降本增效。截至2022年6月底，公司已建有粉末冶金閘片無人智能生產(chǎn)線、預(yù)制體智能針刺生產(chǎn)線、全自動(dòng)連續(xù)固化爐。此外，制動(dòng)盤預(yù)制體無人智能針刺線、增密制動(dòng)盤全自動(dòng)高溫連續(xù)滲硅爐、碳陶制動(dòng)盤智能機(jī)械加工及裝配生產(chǎn)線也正在設(shè)計(jì)制造。

值得一提的是，除上述業(yè)務(wù)外，天宜上佳新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)或也在培育當(dāng)中。

8月4日，天宜上佳就剛剛公告表示，公司全資子公司與兵器集團(tuán)下屬某單位達(dá)成合作開發(fā)協(xié)議，擬共同合作開展某型號(hào)碳基復(fù)合材料喉襯開發(fā)項(xiàng)目。

天宜上佳年內(nèi)推出的定增計(jì)劃中，也包括火箭發(fā)動(dòng)機(jī)喉襯預(yù)制體的建設(shè)項(xiàng)目。且從前期公告信息來，目前天宜上佳喉襯產(chǎn)品生產(chǎn)線已啟動(dòng)規(guī)劃與建設(shè)。繼光伏碳碳熱場(chǎng)材料和碳陶復(fù)合材料之后，相關(guān)喉襯項(xiàng)目或許有望成為天宜上佳碳基復(fù)合材料業(yè)務(wù)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

另外，公司在樹脂基碳纖維復(fù)合材料業(yè)務(wù)、航空大型結(jié)構(gòu)件精密制造等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局成果也開始顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)2022年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收5371萬元，占總營收的13.33%。

“拓展碳基復(fù)合材料、樹脂基碳纖維復(fù)合材料，挖掘第二、第三增長(zhǎng)曲線，通過規(guī)?；⒅悄芑?、數(shù)字化，致力將公司發(fā)展成為綠能新材料創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用平臺(tái)型公司。”天宜上佳在半年報(bào)對(duì)自身的發(fā)展戰(zhàn)略作出了清晰表述。