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山金國際：單季度歸母凈利創(chuàng)新高 機(jī)構(gòu)堅定看好高成長性

2025/4/24 15:23:44      挖貝網(wǎng)

近日，山金國際披露2025年一季報。報告顯示，公司業(yè)績同環(huán)比均實現(xiàn)大幅上漲，關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)創(chuàng)單季度新高，實現(xiàn)營業(yè)收入43.21億元，歸母凈利潤6.94億元。

業(yè)績高增引眾多機(jī)構(gòu)關(guān)注。截至4月24日，國盛證券、民生證券、銀河證券等8家機(jī)構(gòu)發(fā)布點評報告，分析師指出，一季度金銀價格上行帶動公司業(yè)績大幅提升，同時公司成本管控穩(wěn)定，資源接續(xù)能力增強(qiáng)，紛紛給予公司正向評級。其中，華泰證券上調(diào)公司目標(biāo)價為25.53元；中泰證券、華創(chuàng)證券上調(diào)公司盈利預(yù)測；太平洋證券首次覆蓋，給予“買入”評級。

公司低成本優(yōu)勢繼續(xù)強(qiáng)化。中泰證券表示，公司的成本控制能力增強(qiáng)，礦產(chǎn)資源毛利率顯著提升，維持公司“買入”評級。報告顯示，2025年公司一季度主要產(chǎn)品礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銀、鉛精粉、鋅精粉單位銷售成本均有下降，分別同比降低5.41%、15.73%、40.94%、20.33%；毛利率分別同比提升9.59個百分點、23.18個百分點、31.47個百分點、25.34個百分點。此外，太平洋證券在研報中指出，公司期間費用率維持穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債率保持較低水平。一季度公司銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)費用率合計為2.71%，期間費用率維持穩(wěn)定。資產(chǎn)負(fù)債率為18.18%，環(huán)比下降0.39個百分點，保持較低水平。

報告期內(nèi)，公司積極推進(jìn)云南地區(qū)資源整合，遠(yuǎn)期增量明確。2025年1月，公司收購芒市海華持有的云南西部礦業(yè)有限公司約52%股權(quán)以及云南省潞西市勐穩(wěn)地區(qū)探礦權(quán)，目前已經(jīng)取得潞西市勐穩(wěn)地區(qū)探礦權(quán)，云南西部礦業(yè)正在進(jìn)行股權(quán)變更相關(guān)事宜。對此，銀河證券表示，公司金礦資源接續(xù)性較強(qiáng)，遠(yuǎn)期礦產(chǎn)金增量較為明確。除了正在推進(jìn)復(fù)產(chǎn)的華盛金礦，公司青龍溝金礦(擴(kuò)建)采礦項目已經(jīng)進(jìn)入試生產(chǎn)階段，可以有效接續(xù)礦山現(xiàn)有產(chǎn)能；細(xì)晶溝采礦項目的采礦權(quán)審批手續(xù)正在辦理中；海外方面，2024年公司收購Osino項目落地，目前該項目正在穩(wěn)步推進(jìn)中，預(yù)計投產(chǎn)后將帶來每年5噸的黃金產(chǎn)能。

近期黃金在關(guān)稅的沖擊下續(xù)創(chuàng)歷史新高，對于未來走勢，機(jī)構(gòu)保持長期看好態(tài)度。華泰證券認(rèn)為，雖然短期內(nèi)美元儲備貨幣的地位仍在，但關(guān)稅會分流部分資產(chǎn)至其他貨幣，黃金無疑將被更加青睞。此外，在全球政治經(jīng)濟(jì)面臨不確定性的背景下，避險情緒亦會推升黃金配置價值。中泰證券表示，伴隨著全球信用格局重塑，貴金屬價格將保持長期上行趨勢，公司作為板塊內(nèi)高成長性標(biāo)的有望充分受益。