165家計算機上市公司半年報：整體表現(xiàn)穩(wěn)中有進 三六零賺錢能力行業(yè)最強

2018年年末爆發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)裁員大潮至今仍是多數(shù)從業(yè)者的噩夢。大到BAT，小到各不知名的互聯(lián)網(wǎng)公司，幾乎無一幸免。如今大半年時間過去了，這些公司恢復(fù)的怎么樣了呢？已經(jīng)披露完畢的A股半年報可能會告訴我們一些答案。

截至8月31日，A股的半年報大戲正式收官。計算機應(yīng)用板塊內(nèi)165家上市公司（不含科創(chuàng)板）的業(yè)績表現(xiàn)如何，相應(yīng)個股股價又是否偏離了業(yè)績軌道呢？

業(yè)績整體表現(xiàn)穩(wěn)中有進

整體而言，行業(yè)內(nèi)企業(yè)在2019上半年的業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)中有進。

Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年業(yè)內(nèi)165家上市公司實現(xiàn)了合計2246.62億元的營業(yè)收入，相較于去年同期的2050.04億元增長了9.59%；實現(xiàn)了164.26億元的歸母凈利潤，同比增長了38.39%。

值得一提的是，與2018年上半年相同，業(yè)內(nèi)企業(yè)2019上半年的營收規(guī)模也集中在0~10億區(qū)間，實現(xiàn)的凈利潤也多為0~5億元。這也在一定程度上反映出了業(yè)內(nèi)公司小體量、輕資產(chǎn)的行業(yè)特性。

營收：10億以下規(guī)模企業(yè)占七成  8家企業(yè)增長規(guī)模超一倍

從營收規(guī)模來看，在165家上市公司中，有117家企業(yè)營收規(guī)模在10億元以下，占比高達71%，45家上市公司的營收規(guī)模在10~100億元區(qū)間，只有3家企業(yè)總收入超過100億元。

業(yè)內(nèi)A股上市公司營收規(guī)模top10：

數(shù)據(jù)來源：choice、牛牛金融研究中心

從營收增速來看，有64%的企業(yè)營收增速落入0~50%區(qū)間，9%的企業(yè)增長了50%~100%,5%的企業(yè)增長超出一倍。還有22%的企業(yè)實現(xiàn)了負(fù)增長。

增長1倍以上的企業(yè)名單如下所示：

數(shù)據(jù)來源：choice、牛牛金融研究中心

凈利潤：29家企業(yè)已虧損  三六零連續(xù)三年拔頭籌

從凈利潤規(guī)模來看，行業(yè)內(nèi)有29家企業(yè)在2019上半年錄得虧損，129家企業(yè)凈利潤規(guī)模在0~5億之間，6家企業(yè)凈利潤規(guī)模在5~10億之間，只有三六零一家賺了10億元以上，凈利潤規(guī)模達到40.52億元。

最賺錢公司top 10：

數(shù)據(jù)來源：choice、牛牛金融研究中心

值得一提的是，三六零的不到百億的營收規(guī)模與動輒3，400億的神州數(shù)碼和200多億的紫光股份相去甚遠(yuǎn)。但三六零自借殼回A成功之后，凈利潤就一直在10億元以上，如今更是達到了40.52億元，遠(yuǎn)超規(guī)模在8億左右的第二名紫光股份，神州數(shù)碼更是難以望其項背。

為什么三六零的毛利率會遠(yuǎn)高于同行呢？

首先，三六零的盈利模式與其他企業(yè)有所差異。

我們對三六零和紫光股份的盈利模式做了對比，發(fā)現(xiàn)三六零的業(yè)務(wù)范圍較廣且各項業(yè)務(wù)的毛利率均在70%以上（除智能硬件外），而紫光股份的業(yè)務(wù)相對單一，主營業(yè)務(wù)的毛利率在22%左右，相對較低。具體如下圖所示（由于三六零半年報中并未披露分行業(yè)毛利率情況，所以數(shù)據(jù)以2018年年報為例）：

圖片來源：三六零2018年年報

圖片來源：紫光股份2018年年報

圖片來源：紫光股份2019年半年報

其次，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是三六零今年上半年利潤飆升的重要原因。

我們在查閱了三六零2019年半年報后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)上半年毛利率大幅增長的原因為2019 年 4 月公司以37.31 億元的價格對外轉(zhuǎn)讓了所持奇安信的全部股權(quán)。報告期內(nèi)，公司共確認(rèn)相關(guān)投資收益約人民幣 29.86 億元。

分板塊：中小創(chuàng)仍為主陣地  兩大主板實力強

從營收規(guī)模來講，除深交所主板（營收規(guī)模在0~10億區(qū)間的公司總數(shù)占比28.57%）外，其余幾大板塊上市公司的2019上半年總營收均集中在0~10億區(qū)間，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)尤為明顯，占比高達86.96%。

值得注意的是，滬深交所主板出現(xiàn)了3家營收超百億的企業(yè)，分別是神州數(shù)碼（423.36億元）、紫光股份（228.74億元）和航天信息（119.14億元）。

數(shù)據(jù)來源：choice、牛牛金融研究中心

從凈利潤分布來看，除兩大風(fēng)險警示板之外，其余板塊內(nèi)上市公司的凈利潤均集中在0~5億區(qū)間。其中，創(chuàng)業(yè)板有81.52%的企業(yè)凈利潤低于5億元，中小板的這一比例更是高達84.375%。

從虧損企業(yè)的數(shù)量來看，中小板企業(yè)表現(xiàn)最好，虧損企業(yè)僅占12.5%，是虧損企業(yè)占比最低的板塊；創(chuàng)業(yè)板雖為業(yè)內(nèi)上市公司的主陣地，但在上半年錄得虧損的企業(yè)占到了總數(shù)的17.39%，是虧損公司占比最高的板塊。

數(shù)據(jù)來源：choice、牛牛金融研究中心

分地區(qū)：北上廣深顯實力 多個省份缺席  

Choice數(shù)據(jù)顯示，在165家業(yè)內(nèi)公司所在省份中，北京、廣東兩個省份的營業(yè)總收入在500億元以上，遠(yuǎn)超排名第三的上海，歸母凈利潤也名列前茅，實現(xiàn)了“既增收又增利”；而江蘇省的營業(yè)收入雖然只排在第五位，但卻獲得了高達50.13億元的凈利潤，是凈利潤規(guī)模排名第一的省份。

值得注意的是，還有許多省份缺席此次的排名，也在一定程度上體現(xiàn)出了計算機技術(shù)在各地區(qū)發(fā)展水平的差異。

各省份營收及凈利潤分布情況如下所示：

結(jié)語：今年上半年計算機應(yīng)用板塊上市公司的業(yè)績穩(wěn)中有進，表現(xiàn)可圈可點。但在盤點的過程中我們發(fā)現(xiàn)目前仍存在著許多問題，如營收及凈利潤規(guī)模整體偏小、地區(qū)發(fā)展不平衡等。

不過我們始終相信，在大家的共同努力下，計算機行業(yè)一定會迎來更好的明天。