日本軟銀孫正義逾4億美元再投中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)

    曾經(jīng)的亞洲首富、日本軟銀公司總裁孫正義一直深居簡(jiǎn)出。近日來(lái)卻連續(xù)奔走于中國(guó)大江南北，連續(xù)投出逾4億美元，似乎在掀起又一波互聯(lián)網(wǎng)投資高潮。

    4月初，孫正義與千橡互動(dòng)達(dá)成注資協(xié)議，涉及金額達(dá)3.84億美元；5月15日，軟銀與阿里巴巴正式宣布成立合資公司。在合資公司中，軟銀首次投入2000萬(wàn)美元的日元等值現(xiàn)金，獲得公司65％股權(quán)。另?yè)?jù)悉，軟銀與國(guó)內(nèi)知名博客社區(qū)網(wǎng)站51.com的3000萬(wàn)美元投資事宜正在商定之中，預(yù)計(jì)6月份可宣布結(jié)果……

    孫正義布局中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的速度正在加快，其頻頻大手筆不禁令行業(yè)驚訝，也讓世人側(cè)目。

    人們想知道的是：這預(yù)示著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資的春天即將到來(lái)？還是在孕育新一輪的泡沫？

    在爭(zhēng)議聲中連續(xù)出手

    “我想給創(chuàng)業(yè)者提個(gè)醒，最好少碰互聯(lián)網(wǎng)！”在一個(gè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇上，業(yè)內(nèi)傳言從未有敗績(jī)的鼎暉投資合伙人黃炎此言一出，同場(chǎng)的軟銀賽富、IDG、霸菱投資、北極光、紅杉資本等5家基金風(fēng)險(xiǎn)投資合伙人，均點(diǎn)頭認(rèn)同。

    柳傳志在深圳出席2008中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇時(shí)也公開(kāi)表示，聯(lián)想投資短期不會(huì)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)。而從2008年一系列投資案例看，不管是豐凱機(jī)械、新四合木業(yè)，還是神州租車、萬(wàn)學(xué)教育，聯(lián)想投資的重心都已轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)行業(yè)。

    而此時(shí)，作為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最具激情的投資人，孫正義正在窺測(cè)進(jìn)入中國(guó)的機(jī)會(huì)。

    孫正義曾在阿里巴巴身上嘗到了甜頭： 5月9日，軟銀公布2007年第四季度和全年財(cái)報(bào)時(shí)披露，阿里巴巴上市為其帶來(lái)的盈利收入達(dá)到5.5億美元，占公司全年凈利潤(rùn)的一半。

    “未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)的中心在亞洲，而亞洲的中心在中國(guó)。”早在2001年，孫正義接受CCTV《對(duì)話》采訪時(shí)，如此說(shuō)道。

    孫正義與千橡互動(dòng)的接觸是偶然，更是緣分。

    2005年，千橡互動(dòng)旗下中國(guó)領(lǐng)先的社會(huì)交友網(wǎng)絡(luò)社區(qū)UUMe.com獲得世界頂級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)DCM、Accel Partners以及聯(lián)想投資等機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)投資，并在2006年3月獲得第二輪4800萬(wàn)美元的投資。此后，千橡互動(dòng)先后在市場(chǎng)上做出各種嘗試，如投資貓撲、donews、UUMe、5Q校內(nèi)等網(wǎng)站，這種分散的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略給公司帶來(lái)投入過(guò)大、短期難見(jiàn)收益的資本壓力，不得不開(kāi)始尋求第三輪融資。

    據(jù)知情人士透露，千橡互動(dòng)第一輪投資人DCM的聯(lián)合創(chuàng)始人及董事合伙人David Chao與孫正義有良好的私人關(guān)系，他詢問(wèn)了孫正義的投資意向。在孫正義看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)最賺錢的搜索、電子商務(wù)領(lǐng)域，他已擁有阿里巴巴20％左右的股權(quán)（價(jià)值55億美元）；下一個(gè)主攻方向無(wú)疑將是MySpace和Facebook模式的社區(qū)交友、網(wǎng)絡(luò)游戲等領(lǐng)域，而千橡互動(dòng)就是送到口的“肥肉”。

    根據(jù)雙方4月初簽署的協(xié)議，軟銀已投資約100億日元（約合9667萬(wàn)美元），獲千橡14％的股份，并持有一年內(nèi)300億日元（約合2.9億美元）的認(rèn)股權(quán)證。若一年內(nèi)軟銀行使認(rèn)股權(quán)利，千橡將面向軟銀發(fā)行新股，從而軟銀持有的股份將由現(xiàn)在14%增至40％.

    上述知情人士告訴記者，軟銀第一筆9667萬(wàn)美元投資中，有大約5000萬(wàn)元是收購(gòu)第一、二輪投資者的股權(quán)，剩下的一小半才是千橡互動(dòng)對(duì)軟銀發(fā)行的新股。顯然，在這次收購(gòu)中順利退出的投資者們不愿意再陪孫正義和陳一舟繼續(xù)“豪賭”，畢竟“他們兩年內(nèi)的投資回報(bào)達(dá)到了300％左右，差不多已經(jīng)滿足了”。[next]

    很難復(fù)制的投資模式

    孫正義的財(cái)富故事人們?cè)缫讯炷茉敚哼@個(gè)被人戲稱為“日本先生。com”的人，掌握了日本70％的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，由于對(duì)雅虎、 Nasdaq日本等的成功投資，2000年2月軟銀的最高市值達(dá)1900多億美元，成為當(dāng)時(shí)日本最大的公司，而孫正義本人的財(cái)富也達(dá)到了760億美元，一度超越比爾？蓋茨成為“世界首富”（雖然只有短短兩天）。

    誰(shuí)也無(wú)法否認(rèn)，孫正義是互聯(lián)網(wǎng)投資領(lǐng)域最成功的高手，但這樣的高手卻是很難復(fù)制、很難模仿的。

    在5月16日第四屆亞太投資峰會(huì)上，軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司合伙人宋安瀾經(jīng)常被記者追問(wèn)軟銀投資千橡互動(dòng)的事，他總是無(wú)奈地說(shuō)：“這個(gè)是軟銀總部老孫做的，我們參與不了！”被授予“年度最佳回報(bào)獎(jiǎng)”的軟銀中國(guó)，似乎完全有能力成為這類投資的幕后推手。但事實(shí)上，軟銀中國(guó)獲得“年度最佳回報(bào)獎(jiǎng)”的案例是對(duì)阿里巴巴的投資（2007年11月6 日阿里巴巴成功上市，軟銀前后8000萬(wàn)美元投資獲利71倍），其幕后“主使”同樣是孫正義。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院宋國(guó)良教授認(rèn)為，孫正義的成功有兩個(gè)必備的條件，而這兩個(gè)條件是一般VC所不具備的：專注和耐心。

    對(duì)于孫正義的投資游戲，有人認(rèn)為簡(jiǎn)直是一場(chǎng)賭博。孫正義說(shuō)：“我的做法不像大多數(shù)人，他們或者只是一只腳踏進(jìn)去了，另外一只腳還在門坎外面，而我是兩只腳全邁進(jìn)去了，包括我的全部家當(dāng)。互聯(lián)網(wǎng)就是我的一種信仰，軟銀不是做一年兩年，而是著眼于三十年、五十年甚至三百年。但這不等同于賭博，我們希望能專注一個(gè)行業(yè)，成為行業(yè)的第一。”

    而孫正義對(duì)所投資企業(yè)的耐心，則是因?yàn)槠渥陨硇酆竦馁Y金實(shí)力，可以使他“熬得住”。比如，他可以從2000年起兩次對(duì)阿里巴巴注資，直到2007年成功上市。

    “一般VC沒(méi)有這樣的條件，因?yàn)樗麄兺ǔ?huì)和投資人約定：基金成立后一年至三年將資金投出，并在五年至六年內(nèi)收回投資。這種約定預(yù)留給基金管理人的空間很緊，他們壓力大，往往沒(méi)有耐心等待項(xiàng)目成長(zhǎng)，造成了投資浮躁。特別是一些資金規(guī)模不大的小型基金，如果投資兩輪后，公司還不能上市或被并購(gòu)，他們就很難承受了；再不巧，遇到互聯(lián)網(wǎng)泡沫扛不住，就只有等死了。所以，他們往往不敢投資于這些前途未卜的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。”宋國(guó)良教授分析道。

    宋國(guó)良教授認(rèn)為，孫正義的投資布局有其特有的戰(zhàn)略考慮，但不足以成為一般投資者的風(fēng)向標(biāo)。不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，社區(qū)交友等Web2.0 類網(wǎng)站確實(shí)有著廣闊的前途。只是目前仍處于“聚人氣”、“吸引眼球”的概念炒作階段，沒(méi)有形成穩(wěn)定可靠的盈利模式，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。投資者可挑選一些客戶規(guī)模大、有壟斷性、業(yè)績(jī)突出的網(wǎng)站進(jìn)行投資，而不要盲目跟風(fēng)熱炒。