低谷創(chuàng)業(yè)：創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的成人必修課

　　眼下的低谷生存，正是那些志向遠(yuǎn)大的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的成人必修課

　　那是多讓人懷念的場(chǎng)景啊——無(wú)數(shù)熱錢盤旋在中國(guó)上空，中國(guó)蓬勃增長(zhǎng)的消費(fèi)市場(chǎng)給了人前所未有的信心；一個(gè)能聚集大量用戶的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)意、一個(gè)遍布全國(guó)的渠道、又或一個(gè)讓國(guó)人耳熟能詳?shù)钠放疲柚Y本助力，都能順利踏上資本市場(chǎng)的紅地毯，獲得幾十倍乃至上百倍的PE，造就億萬(wàn)身價(jià)的創(chuàng)業(yè)英雄。

　　不過(guò)一兩年間，許多原來(lái)板上釘釘?shù)腻X永遠(yuǎn)拿不到了，依靠資本瘋狂擴(kuò)張的企業(yè)陷入尷尬，寄望上市能夠解決或者掩蓋的問(wèn)題被無(wú)情地暴露出來(lái)；更可怕的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)市場(chǎng)也不再像去年看上去那樣可靠了。

　　沒(méi)有任何行業(yè)、企業(yè)、個(gè)人能夠置身這場(chǎng)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之外。甚至對(duì)于習(xí)慣享受的女人，今年DIOR、PRADA的秋冬秀場(chǎng)，設(shè)計(jì)師們已經(jīng)用職業(yè)裝以及長(zhǎng)擺的裙子暗示：“要出去工作！”

　　每個(gè)創(chuàng)業(yè)者都在最近一兩年的經(jīng)濟(jì)過(guò)山車中被閃了一下，區(qū)別不過(guò)是程度不同。

　　我樂(lè)網(wǎng)、7天酒店、愛(ài)幫網(wǎng)、一茶一坐……這些原本各自行業(yè)中的創(chuàng)業(yè)明星，有的在行業(yè)的衰退中被迫轉(zhuǎn)型，有的謹(jǐn)慎分配最后一批冬儲(chǔ)糧草，有的憑借創(chuàng)始人以往的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)入安全地帶，有的則在經(jīng)濟(jì)低谷中逆勢(shì)擴(kuò)張。

　　對(duì)于那些還能繼續(xù)活下去的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，眼下的低谷生存，不過(guò)只是它們的成人必修課。

　　2008年9月16日

　　雷雨大風(fēng)

　　雷曼兄弟破產(chǎn)

　　雷曼兄弟破產(chǎn)了！美國(guó)第四大投資銀行受次貸危機(jī)波及，宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

　　這是這一天全球最大的談資。7天連鎖酒店CEO鄭南雁也聽(tīng)說(shuō)了這件事，不過(guò)他無(wú)暇談?wù)撨@些。鄭南雁要整理的頭緒很多：7天原來(lái)計(jì)劃2008年上半年上市卻因IPO窗口的暫時(shí)關(guān)閉而擱淺；資金捉襟見(jiàn)肘，開(kāi)新店的速度緩慢下來(lái)；更重要的是：行業(yè)這幾年迅速膨脹又備受質(zhì)疑，經(jīng)濟(jì)低谷到了，經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店還能拿到錢嗎？

　　一場(chǎng)與7天連鎖命運(yùn)密切相關(guān)的會(huì)議正在大洋彼岸的美國(guó)進(jìn)行，那是英聯(lián)投資就投資7天連鎖事宜召開(kāi)董事會(huì)。鄭知道，如果英聯(lián)對(duì)7天的投資方案不被通過(guò)，即便他擅長(zhǎng)“一分錢當(dāng)成一毛錢花，但連這一分錢都沒(méi)有了”。

　　林明安，英聯(lián)投資中國(guó)區(qū)總裁力挺7天連鎖。他認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)型酒店做大做強(qiáng)最重要的環(huán)節(jié)就是成本，7天連鎖的會(huì)員制度和強(qiáng)大的IT平臺(tái)讓成本比同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低很多。至于管理團(tuán)隊(duì)，鄭南雁則是天生的“省錢高手”，他的團(tuán)隊(duì)也非常善于學(xué)習(xí)。

　　英聯(lián)董事會(huì)對(duì)7天團(tuán)隊(duì)毫無(wú)認(rèn)知，最終令董事們決定投資7天的是以下一些數(shù)據(jù)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)連鎖酒店雖然保持了每年以90％超速增長(zhǎng)，但還稱不上泡沫。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)連鎖酒店的市場(chǎng)份額是33％，中國(guó)還不足1％.“行業(yè)還有結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)空間，何況伴隨經(jīng)濟(jì)低谷的總是行業(yè)洗牌。”林明安說(shuō)。

　　同一天，愛(ài)幫網(wǎng)CEO劉建國(guó)正在準(zhǔn)備互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)的主題演講，內(nèi)容自然將涉及愛(ài)幫的生活搜索。不過(guò)劉建國(guó)知道各類網(wǎng)絡(luò)公司的CEO更希望聽(tīng)到“如何過(guò)冬”——劉建國(guó)此前任百度CTO——成熟創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)往往更有價(jià)值。

　　互聯(lián)網(wǎng)是此番經(jīng)濟(jì)起落中受影響最嚴(yán)重的行業(yè)之一，比如此前以“燒錢”為生的視頻分享網(wǎng)站。一周之前我樂(lè)網(wǎng)剛宣布放棄視頻分享業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型以“動(dòng)感相冊(cè)”產(chǎn)品為主的社區(qū)業(yè)務(wù)。盡管我樂(lè)網(wǎng)總裁張福興曾表示“不會(huì)放棄視頻服務(wù)”，但其低谷出局已是業(yè)界共識(shí)。依舊留在局內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)者日子也并沒(méi)太好過(guò)，沒(méi)有明確的盈利模式，不能再動(dòng)輒拿到幾千萬(wàn)的美元融資。昔日我樂(lè)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)者土豆，也正在眼睜睜看流量流失。

　　“方案通過(guò)了。”晚上，鄭南雁得知英聯(lián)投資的會(huì)議結(jié)果，他并未因此欣喜若狂。這僅是第一步，幾次和資本打交道的鄭南雁知道，從方案通過(guò)到資金到位還有許多環(huán)節(jié)，塵埃尚未落定變數(shù)還很多。

　　經(jīng)濟(jì)低谷中，傳統(tǒng)餐飲行業(yè)忽然有了出位的機(jī)會(huì)。一茶一坐，這家來(lái)自臺(tái)灣的餐飲連鎖企業(yè)剛剛獲得一筆2300萬(wàn)美元的融資。投資方之一是世界知名VC橡樹(shù)投資（OAK），它將聯(lián)合一茶一坐現(xiàn)有股東，推進(jìn)一茶一坐上市前最后的沖刺。

　　除了一茶一坐，其他幾家創(chuàng)業(yè)企業(yè)均表現(xiàn)出了不同程度的局促與尷尬。而這是他們一年以前從未想到的。

　　2007年2月13日

　　晴

　　萌

　　這一天，美國(guó)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)浮出水面。美國(guó)最大次級(jí)房貸公司Countrywide Financial Corp減少放貸，美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)New Century Financial發(fā)布盈利預(yù)警，香港匯豐控股也為美國(guó)次級(jí)房貸業(yè)務(wù)增加了18億美元壞賬撥備。

　　但是，其時(shí)正在創(chuàng)業(yè)潮和本土消費(fèi)熱升騰的氤氳中興奮難捺的中國(guó)創(chuàng)業(yè)者和投資者，沒(méi)有人覺(jué)得這樣一條消息跟自己有多大的聯(lián)系。

　　我樂(lè)網(wǎng)得到了它第一筆融資。自從2006年將用戶免費(fèi)視頻空間擴(kuò)容到5000兆并升級(jí)系統(tǒng)后，我樂(lè)網(wǎng)成了中國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)視頻短片分享娛樂(lè)網(wǎng)站。有人這樣描述：“它締造了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)人氣巨大的、人與人之間互動(dòng)更加真實(shí)、生動(dòng)的視頻分享交流平臺(tái)。”

　　思偉投資、紅杉中國(guó)、海納亞洲聯(lián)合注資我樂(lè)，具體金額不詳。這必定不是筆小數(shù)目，因?yàn)槠渲饕?jìng)爭(zhēng)者土豆、優(yōu)酷也在忙于融資，單筆金額都在千萬(wàn)美元以上。甚至某些不太投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的VC也蠢蠢欲動(dòng)：“盈利模式未來(lái)自然會(huì)有，百度不也是先聚集了用戶才找到盈利模式的嗎？”

　　同樣興奮的還有劉建國(guó)，他剛剛創(chuàng)立了一家專注于生活搜索的新公司——愛(ài)幫網(wǎng)。此前劉建國(guó)任教北京大學(xué)時(shí)的學(xué)生陳華已經(jīng)創(chuàng)建了一家生活搜索網(wǎng)站酷訊，順利拿到投資，運(yùn)轉(zhuǎn)狀況良好。

　　“生活搜索技術(shù)誰(shuí)能比我們更強(qiáng)大呢？”劉建國(guó)反問(wèn)到。如他所愿，愛(ài)幫網(wǎng)Beta1.0很快上線，率先推出“地點(diǎn)+生活服務(wù)信息”的復(fù)合式搜索，涵蓋了1000萬(wàn)家生活服務(wù)類信息，成為全國(guó)信息量最大的生活搜索網(wǎng)站。全球三大投資機(jī)構(gòu)之一的Matrix公司也向他們拋來(lái)橄欖枝，愛(ài)幫的第一次融資順理成章。

　　7天的鄭南雁擼起袖子忙著開(kāi)店?，F(xiàn)在是連鎖酒店井噴發(fā)展的時(shí)候，雖然7天連鎖三個(gè)月前剛得到華平資本注資，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也拿到了投資。物業(yè)爭(zhēng)奪戰(zhàn)甚囂塵上，“稍微猶豫一下，物業(yè)就被別人拿走了。”鄭說(shuō)。競(jìng)爭(zhēng)中的7天連鎖已經(jīng)連續(xù)兩年保持400％的高速增長(zhǎng)。

　　不僅是互聯(lián)網(wǎng)、酒店連鎖這些新興行業(yè)，資本也在傳統(tǒng)的餐飲行業(yè)掘金。重慶小天鵝、宏?duì)钤?、真功夫等一系列中餐連鎖企業(yè)相繼受到VC追捧。一茶一坐恰好這在這時(shí)候完成第二輪融資，金額超過(guò)千萬(wàn)美元。全國(guó)近50家分店成為許多白領(lǐng)休閑聊天的去處。這樣的條件似乎離上市不遠(yuǎn)了。

　　網(wǎng)上正在流行一個(gè)詞：“萌”。這個(gè)從日本漫畫中來(lái)的網(wǎng)絡(luò)用語(yǔ)，本指的是讀者在看到美少女角色時(shí)，產(chǎn)生一種熱血沸騰的精神狀態(tài)。它似乎也很適合形容這時(shí)的中國(guó)創(chuàng)業(yè)界。

　　2008年6月3日

　　多云轉(zhuǎn)陰

　　瘋狂后的疲倦

　　今天距離北京奧運(yùn)還有六十多天。雖然經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)蔓延到歐洲，華爾街老牌投資公司也負(fù)面消息頻傳。這些卻已經(jīng)刺激不了中國(guó)人。中國(guó)正享受著北京奧運(yùn)臨近的興奮和期待，各種公司也在夢(mèng)想著把握商業(yè)機(jī)會(huì)。

　　“56怎么上不去了？”使用者們大喊。我樂(lè)網(wǎng)在全國(guó)范圍內(nèi)出現(xiàn)訪問(wèn)故障，官方機(jī)房故障的解釋顯然站不住腳。“其國(guó)外服務(wù)器被挾持了嗎？”“我樂(lè)因內(nèi)容涉嫌違規(guī)被相關(guān)部門查封了！”各類小道消息不脛而走。

　　此前發(fā)生的一件事情可能與此關(guān)系密切。國(guó)家相關(guān)部門頒發(fā)了第一批網(wǎng)絡(luò)視頻牌照，我樂(lè)網(wǎng)沒(méi)有出現(xiàn)在名單上。

　　在用戶爭(zhēng)奪近乎白熱化的時(shí)候卻失去了戰(zhàn)斗的資格，這是一件多么可怕的事情。看看以下的數(shù)據(jù)，就可以從視頻行業(yè)融資額度窺見(jiàn)這是一場(chǎng)多么盛大的“燒錢”競(jìng)賽：優(yōu)酷融資共4000萬(wàn)美元，11月最新一輪融資2500萬(wàn)美元；56.com網(wǎng)站共融資3000萬(wàn)美元，12月最新一輪融資為2000萬(wàn)美元；UUSee今年3月融資2000萬(wàn)美元；土豆網(wǎng)融資2730萬(wàn)美元，4月最新一輪融資為1800萬(wàn)美元。

　　可以想像，我樂(lè)網(wǎng)和它身后的投資者感受的涼意。網(wǎng)站何時(shí)能恢復(fù)訪問(wèn)依舊是個(gè)謎，它第一梯隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)能力，恐怕就要因此喪失了（后經(jīng)alexa數(shù)據(jù)證實(shí)，我樂(lè)網(wǎng)此次關(guān)站后日訪問(wèn)率下降了80％）。

　　與我樂(lè)的關(guān)站煩惱不同，劉建國(guó)的煩惱來(lái)自戰(zhàn)略和管理。剛剛把愛(ài)幫“從小彎路上拽回來(lái)”，劉建國(guó)感慨：“把握方向真的很難！順風(fēng)順?biāo)畷r(shí)的創(chuàng)業(yè)者總是無(wú)所不能，只有在低谷中缺點(diǎn)才會(huì)暴露出來(lái)。”

　　生活搜索在國(guó)外也是個(gè)新鮮事物。“最大的誤區(qū)是我們認(rèn)為自己什么都能做，因?yàn)槲覀冇袕?qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。”劉說(shuō)，“只要與人、生活相關(guān)的，我們都熱衷，”社區(qū)、博客，這些內(nèi)容都曾被納入愛(ài)幫的戰(zhàn)略版圖。看似簡(jiǎn)單，實(shí)則是長(zhǎng)期持續(xù)的投入。市場(chǎng)好的時(shí)候，很多人都會(huì)覺(jué)得，自己什么都可以去嘗試。

　　大部分經(jīng)歷了2007年的亢奮的創(chuàng)業(yè)者正感到疲憊，或是因?yàn)樾袠I(yè)激烈的跑馬圈地，或是因?yàn)楦咚僭鲩L(zhǎng)后凸現(xiàn)的內(nèi)部問(wèn)題。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)證明，如家酒店年初收購(gòu)七斗星并不成功，既沒(méi)有有效整合七斗星資源，也沒(méi)有為報(bào)表做出任何貢獻(xiàn)。7天、如家、漢庭、莫泰，都在以令人難以置信的速度增長(zhǎng)，它們的管理水平與文化，足以支撐這么快的增長(zhǎng)嗎？

　　“擴(kuò)張當(dāng)然有相當(dāng)部分動(dòng)因是資本方的極力要求，沒(méi)有規(guī)模，怎么上市？資本方怎么退出獲利呢？而且對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，也需要規(guī)模來(lái)降低成本，所以不得不擴(kuò)張。”另一位從事酒店連鎖的業(yè)者無(wú)奈描述他的感受，“但是擴(kuò)張之后，標(biāo)準(zhǔn)化管理和人力都跟不上。”

　　7天原計(jì)劃的上市時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，他們并沒(méi)有像預(yù)期那樣在納斯達(dá)克敲鐘。坊間猜測(cè)，7天是不是沒(méi)錢了？這同時(shí)是連鎖酒店遭受的集體質(zhì)疑。就7天來(lái)說(shuō)，資金雖不夠樂(lè)觀，但也說(shuō)得過(guò)去。只是美國(guó)上半年的糟糕市場(chǎng)讓IPO何時(shí)恢復(fù)成了謎。鄭南雁不再說(shuō)“納斯達(dá)克上市”，而是“擇機(jī)選擇合適的市場(chǎng)”。

　　一茶一坐控股有限公司CEO陳定宗曾如此規(guī)劃：“按照華爾街的標(biāo)準(zhǔn)，餐飲連鎖公司要上市，需要兩個(gè)條件：店鋪數(shù)超過(guò)100家，當(dāng)年利潤(rùn)超過(guò)1000萬(wàn)美金。我們預(yù)計(jì)，2008年底店鋪數(shù)量可以達(dá)到100家，2009年的第二季度公司就可以上市。”

　　為此，一茶一坐加快了開(kāi)設(shè)分店的速度，門店已經(jīng)接近60家。融資后它的年均擴(kuò)張速度增至20％，這一數(shù)字雖與動(dòng)輒幾倍的新型行業(yè)無(wú)法相提并論，但在餐飲行業(yè)內(nèi)已屬亮點(diǎn)。6月12日，小肥羊在趨冷的香港資本市場(chǎng)成功掛牌上市，小肥羊成為繼全聚德（002186，股吧）之后的又一家內(nèi)地中餐上市公司。

　　2008年10月10日

　　不詳

　　緩行也得行

　　各大央行聯(lián)手救市宣布降息。未來(lái)，大家都看不清楚。

　　互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)剛剛閉幕，愛(ài)幫網(wǎng)CEO劉建國(guó)完成了他的演講。“不要因?yàn)榇蟓h(huán)境變化而驚慌，這時(shí)候更適合培育核心價(jià)值。”劉建國(guó)與同業(yè)者分享經(jīng)驗(yàn)，“經(jīng)濟(jì)危機(jī)是一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須面對(duì)的挑戰(zhàn)，就像遭遇過(guò)的其他艱辛一樣。”

　　同樣受歡迎的是一則大會(huì)花絮。搜狐IT調(diào)查評(píng)選了五項(xiàng)“互聯(lián)網(wǎng)之最”，我樂(lè)網(wǎng)獲得了“最倒霉視頻分享網(wǎng)站”，評(píng)語(yǔ)是：我樂(lè)網(wǎng)在視頻倒下了，能從SNS爬起來(lái)嗎？

　　估計(jì)我樂(lè)網(wǎng)的管理團(tuán)隊(duì)沒(méi)時(shí)間聽(tīng)這些評(píng)論。投資方自然不會(huì)讓以前的投資“打了水漂”，傳聞我樂(lè)網(wǎng)正在進(jìn)行管理層調(diào)整?！吨袊?guó)企業(yè)家》數(shù)次與其溝通都被拒絕。

　　9月26日，我樂(lè)網(wǎng)正式推出SNS服務(wù)，其基于Flash小游戲的SNS平臺(tái)正式上線，用戶可通過(guò)添加組件的方式參與游戲。之前我樂(lè)還在網(wǎng)站融入“動(dòng)感相冊(cè)”，以方便用戶僅通過(guò)MP3和幾張照片制作類似于視頻的流媒體文件。

　　幸運(yùn)者現(xiàn)在慶幸也為時(shí)尚早。集體缺血的網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)還能走多遠(yuǎn)？

　　這時(shí)的鄭南雁終于松了一口氣，英聯(lián)等機(jī)構(gòu)的第三輪融資8600萬(wàn)美元已經(jīng)到賬。相對(duì)許多因投資擱淺被迫停止擴(kuò)張的連鎖企業(yè)，中州快捷連鎖和咖啡連鎖85度C等，7天的擴(kuò)張可以繼續(xù)進(jìn)行。但鄭南雁將放緩7天的開(kāi)店速度，“要用這筆錢度過(guò)冬天。”

　　“連鎖酒店是偏保守的行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)較小。”一位境外投資人這樣評(píng)價(jià)。而本土VC反駁稱：“如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，不能再次注資給已投項(xiàng)目，那以前的投資也沒(méi)有了。”不過(guò)他們都承認(rèn)，這時(shí)候，類似的項(xiàng)目想進(jìn)行首輪融資已經(jīng)不太可能。

　　這是7天在這個(gè)周期低谷的經(jīng)驗(yàn)：放緩開(kāi)新店的速度，預(yù)留充分的現(xiàn)金，冬天多做些儲(chǔ)備總能防患未然。

　　低谷中總有企業(yè)逆勢(shì)而行。次貸危機(jī)以來(lái)沃爾瑪股票不跌反漲，據(jù)說(shuō)是因?yàn)槿藗冃枰?jīng)濟(jì)的日常用品。

　　一茶一坐此時(shí)再度獲得融資，7家VC和企業(yè)集團(tuán)共計(jì)投資2300萬(wàn)美元。CFO詹益洲回憶，沈南鵬只同他談了一個(gè)小時(shí)就當(dāng)場(chǎng)決定投資。

　　“中國(guó)這么多人總要吃飯吧？何況全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)這個(gè)高儲(chǔ)蓄國(guó)家的基本消費(fèi)沒(méi)什么影響。”一位資本人士解釋。不過(guò)外界對(duì)一茶一坐的并非一片贊美，融資代價(jià)可能不菲，因?yàn)橥顿Y方已經(jīng)占了80％的股份且每家都有一個(gè)董事席位。

　　納斯達(dá)克的中國(guó)概念顛覆者似乎已具雛形，連鎖中餐同樣可以被世界資本認(rèn)可。詹益洲曾表示：“在美國(guó)資本市場(chǎng)上市的公司中有41個(gè)連鎖休閑餐飲品牌，有許多投資人對(duì)投資休閑餐飲有興趣并且有深刻理解。”只是依現(xiàn)在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，不知何時(shí)才是赴美上市的適當(dāng)時(shí)機(jī)。

　　樂(lè)觀者大有人在。至少B2C網(wǎng)站紅孩子CEO徐沛欣就這樣想，出任紅孩子CEO以前，他曾擔(dān)任天使投資人，成功投資多個(gè)跨行業(yè)案例：“機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在，低谷能成為企業(yè)的動(dòng)力。制造業(yè)的行業(yè)低谷是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)會(huì)；新興產(chǎn)業(yè)的低谷，比如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，快速發(fā)展十幾年后適度調(diào)整也不是壞事。將企業(yè)放在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間維度上，適應(yīng)行業(yè)周期波動(dòng)是企業(yè)必修課。”他甚至認(rèn)為“一些有遠(yuǎn)見(jiàn)的企業(yè)家可以借機(jī)購(gòu)買合適的品牌、渠道和核心技術(shù)了。”

　　任何經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下都有相應(yīng)的產(chǎn)品或者行業(yè)獲取發(fā)展機(jī)會(huì)。1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)安全套行業(yè)就得到了蓬勃發(fā)展，知名品牌杜蕾斯（Durex）在那一年誕生。這一次，會(huì)托起誰(shuí)？