風投看好四川西部金融中心 尋找中早期項目投資

　　“第二屆中國成都金融街發(fā)展論壇暨中國西部新資本力量峰會”將于7月23日在成都開幕，這個金融資本盛會已被確定每年舉行一次，并旨在將其打造成上海“陸家嘴金融論壇”之后的又一個金融資本交流平臺。由此，成都西部金融中心的建設步伐再次提速。

　　此屆論壇由國家發(fā)改委西部開發(fā)司指導，成都市人民政府金融辦、成都市錦江區(qū)人民政府、西南財經大學聯合主辦，《第一財經》、《華西都市報》、《資本時代》雜志聯合承辦，中歐陸家嘴國際金融研究院、道瓊斯集團、摩根大通等全球性頂尖金融機構特別支持。該論壇將每年一次，成為我國西部金融領域最具影響力的論壇，以擴大區(qū)域影響和輻射帶動能力，謀劃金融街建設策略，吸引行業(yè)聚集，完善和健全區(qū)域資本市場，向世界展示中國西部金融中心建設的進展和機遇。

　　作為成都主要的金融產業(yè)集聚區(qū)，目前錦江區(qū)東大街正在謀劃打造一個基金管理中心，試圖選擇良好地點，通過構建具有競爭力的市場體系，集合主要的風險投資基金和私募股權投資基金在此開設分支機構。

　　據悉，包括紅杉、IDG、經緯中國、德同資本等著名投資機構在內，管理著近百億資金的多位國內知名創(chuàng)投人以及財經專家23日將聚集成都金融街發(fā)展論壇，他們對目前的經濟觸底反彈如何看待？選擇什么類型的四川企業(yè)進行投資？成都正在打造的西部金融中心，對于國際知名投資基金的落戶有什么樣的吸引力？成都打造西部金融中心的前景如何？昨天，本報對他們進行了采訪。

　　經緯創(chuàng)投：尋找四川中早期項目投資

　　Matrix是一家有30年歷史的老牌VC，與紅杉資本、KPCB被公認為美國三大最頂級風投，總部位于波士頓，其經典投資案例包括蘋果電腦、聯邦快遞、SanDisk等。2008年Matrix發(fā)起經緯創(chuàng)投中國基金，一年多來已投了10多家企業(yè)，包括寶寶樹、華康保險、康輝醫(yī)療、世紀互聯、元培翻譯（北京2008奧運會筆譯與口譯服務商）、中國民營電影發(fā)行公司保利博納等。對這次參與成都金融街論壇，經緯創(chuàng)投中國基金合伙人方元表示十分期待，希望能從中找到好的項目。

　　投資4大領域的中早期項目

　　在經歷了經濟波動后，經緯創(chuàng)投中國基金管理者并沒有感受到美國基金投資者們要求改變投資策略的態(tài)度。“我們屬于這些投資者盤子中要保留的優(yōu)質資產，因為我們在投資上很謹慎。”方元昨天表示，結合中國未來幾年內新興行業(yè)的興起預判，決定了目前該基金主要關注四大領域。

　　其一是IT、互聯網領域。“這一直是我們的投資主線，這也與經緯創(chuàng)投團隊的背景有關。”方元解釋，其創(chuàng)始核心成員中，有分眾傳媒獨立董事張穎，易趣網創(chuàng)始人邵亦波（易趣網賣給eBay后他轉而活躍在投資領域），以及曾投資百度的徐傳陞。“可以說，在國內的創(chuàng)投中，我們在IT、互聯網領域的專業(yè)背景是最強的。”

　　其二是醫(yī)療設備和服務。經緯創(chuàng)投針對中國投資機會，已經陸續(xù)投資過一些這方面的佼佼者。“比如我們投資的一家深圳醫(yī)療設備企業(yè)，目前就籌備在國內中小板上市。”

　　其三為消費服務領域，包括教育、金融服務業(yè)態(tài)。在此方面經緯創(chuàng)投有過若干嘗試，之前曾投資過壽險代理巨頭華康保險。

　　其四為清潔技術。“主要是環(huán)保節(jié)能方面的，我們正在考察一些代表性公司。”

　　同樣由于投資中早期項目，經緯創(chuàng)投自己投的企業(yè)當中，還沒有那么快能沖國內創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，方元表示，創(chuàng)業(yè)板終于千呼萬喚始出來，對投資機構和創(chuàng)業(yè)者來說都是一個好事，“可能明年、后年會有一些我們投的企業(yè)考慮國內的資本市場。我們也在和一些企業(yè)家協商，從投資開始就瞄準國內資本市場做準備。”

　　希望到成都尋找投資項目

　　“四川我們來過幾次，有些我們投資過的公司就在四川開展業(yè)務。我對四川非常看好，也關注這里的投資機會。比如資源優(yōu)勢行業(yè)、特殊設備制造業(yè)、現金流特別旺盛的餐飲行業(yè)。而在清潔能源領域，四川的多晶硅很有名，但我們重點關注其中擁有獨特技術和前景的項目，多晶硅的規(guī)模性制造現在不太看重。”

　　目前，包括成都等一些地方政府已經推出創(chuàng)投引導基金，以合資形式帶動更多外資和民營VC進入，對此方元認為，這將有助于改善創(chuàng)業(yè)投資的整體環(huán)境。“之前我們和成都有關方面聯系時，聽說過這方面的動作。但目前我們和地方政府創(chuàng)投引導基金合作還沒有提到議事日程。借參加金融街論壇之機，我們也希望多了解一些這方面的政策。”

　　方元認為，成都要促進西部金融中心的建設，進一步改善風險投資環(huán)境，需要在法律注冊、地方稅務等方面做出努力。此外，最實質的還是要促進當地高成長性企業(yè)實體的發(fā)展。“資金要投的就是好項目。經緯創(chuàng)投目前經常有人到四川來看項目。如果四川高成長性企業(yè)今后數量很大的話，這種旅行看項目的模式就要改變，需要設立分支機構。可見，實體經濟和金融業(yè)發(fā)展是互相促進的。”[page]

　　嘉華資本：四川可整合強大旅游平臺

　　國內新興投行嘉華資本作為財務顧問，這幾年在國內幫助多家企業(yè)成功融資，如兩年前成功主導了中國智能交通兩輪累計總額為3150萬美元的融資幫助其成長，目前中國智能交通正在香港謀求上市。“我們現在還成立了一只5億元人民幣的投資基金。”嘉華資本合伙人宋向前稱希望能找到好的項目，不虛此行。

　　金融危機使得整個市場冷靜

　　在宋向前看來，金融危機對投融資行業(yè)提供了一個機遇，就是投資者能夠更容易尋找到那些增強了抗風險能力、抵抗行業(yè)周期的企業(yè)。去偽存真，優(yōu)勢企業(yè)競爭力上升，現在不管是投資者還是融資者，馬太效應都開始體現。在此輪的調整中，中國經濟開始轉向技術進步和資源競爭，而不是簡單依靠產品低價競爭。這也給了創(chuàng)投行業(yè)未來的投資方向判斷。

　　看好四川傳統(tǒng)特色產業(yè)

　　目前已經有一些PE（私募股權投資）和VC開始滲透區(qū)域市場。宋向前表示，自己對四川的一些傳統(tǒng)特色產業(yè)十分感興趣，這幾年一直在跟蹤四川一些項目。目前其管理的5億元投資，主要定位于投資中后期項目。單一投資規(guī)模在數千萬元人民幣。

　　“四川是旅游大省，擁有很多的旅游資源和旅游產品，像九寨黃龍、瀘沽湖、海螺溝、川西北地帶、樂山、蜀南竹海等都十分有名，但同樣存在行業(yè)集中度不高的問題。我希望能通過資本的力量，整合出一套強大的旅游平臺。”宋向前透露，之前即與在九寨黃龍擁有旅游基礎資源的公司進行了接觸。他還稱，四川正在謀求設立的西部旅游產業(yè)投資基金，通過尋找到合適的項目，將在未來發(fā)揮出巨大效能。

　　此外，釀酒、電子裝備、重型裝備制造，農副產品加工流通、環(huán)保、新材料、水電資源等多個行業(yè)，也是宋向前看好的四川投資方向。“像閬中的張飛牛肉，還有四川的一家生豬屠宰大型企業(yè)等都跟蹤調研過。”宋向前認為，以四川人口和市場之巨大，這里的投資機遇值得國內風險投資行業(yè)關注。

　　成都應迎接金融各要素進入

　　宋向前認為，西部開發(fā)需要金融重鎮(zhèn)，成都打造西部金融中心有獨特優(yōu)勢，不光是可以覆蓋西南三省，還可以影響到西北部分地區(qū)。“成都有產學研的巨大儲備，在全國的金融版圖上應當有自己的地位。”

　　宋向前建議，成都應當以更開放的姿態(tài)迎接金融資本和各種要素資本的進入。“在這方面，成都需要出臺更好的政策，撬動金融市場的發(fā)育。”宋向前建言，比如PE、VC的引入，首先應當完善成都擬上市企業(yè)資源的資料庫，讓投資者能夠更方便的找到好的企業(yè)。

　　其次，地方政府發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資引導基金，必須堅持市場化投資的引導方向。“現在很多地方政府都在搞引導基金，在引入PE和VC做合資公司后，就堅持該合資基金要對當地投資項目進行重點取向，并對投資總額進行圈定。但大多數投資者其實并不希望減少在國內的投資機會。希望成都建立這類政府引導投資基金時能夠尊重市場規(guī)律;其三，成都要多辦各種金融展會，帶動金融信息和人才流動。

　　最后，宋向前希望成都能在稅務方面做出創(chuàng)新，比如目前風險投資者比較頭痛的就是成立合伙制公司后在各地納稅適用的問題。天津的創(chuàng)新就是合伙制適用10%的稅收，而北京和上海還堅持20%。“稅務創(chuàng)新很重要。這可以迅速讓很多投資基金在成都落戶，擴大總體盤子。”[page]

　　專家觀點

　　邱克：成都有實力成為西部的上海

　　針對成都打造西部金融中心的前景，昨日西南財經大學知名金融專家邱克教授表示，成都擁有許多競爭者無可比擬的軟實力，只要在政策資源、環(huán)境資源和創(chuàng)新能力上加以提高，“就可以成為西部的上海。”

　　成都優(yōu)勢無可比擬

　　立志成為西部金融中心的不止成都一地。重慶、西安也加入爭奪西部金融中心的競爭中。

　　成都是世界上最早的紙幣“交子”的誕生地，有悠久的金融史。就實力而言，來自華爾街的邱克坦言成都是最強的。成都所具有的如“中國最佳商務城市”，“中國最有活力城市”，以及在商業(yè)發(fā)達程度、信息、資訊、研究和人力資源投資環(huán)境的軟實力是其他許多內陸城市沒有辦法相比的。“前段時間，成都被又評為中國最具軟實力的城市，軟實力才是金融城的活力所在。”邱克表示，成都已經具有的軟實力，給了金融業(yè)發(fā)展一個最好的承載體，這點是其他城市無法比擬的。但是，目前成都金融業(yè)的發(fā)達程度既缺乏產業(yè)背景，又缺乏對產業(yè)發(fā)展的助推力，金融創(chuàng)新能力和政策影響力嚴重不足，而且高端金融人才缺乏，長此以往，成都無法承擔起西部領軍者的重任。

　　成都繁華的春鹽商圈，和擁有眾多財經人才的西南財經大學、四川大學等，無疑都大大增強了成都的競爭潛力。邱克認為：“如果我們不能把握住機會來打造我們的金融產業(yè)的話，有可能我們會成一個區(qū)域金融副中心。一旦變成金融的副中心，那么整個城市的發(fā)展效率下降，經濟成本會上升，而資源的經營回報率會下降，而且會消弱作為西部中心城市對西部的影響能力。”

　　政策的支持至關重要

　　全國有20多個城市力爭成為區(qū)域金融中心，邱克表示，成都的科技產業(yè)越來越發(fā)達，而金融與科技的聯系也日益密切，科技有了資本的舞臺，才有更好的成長空間，而金融有了科技才有了施展的平臺。在金融中心建設中，三項資本要素缺一不可：一是金融資本，二是人力資本，三是社會資本。成都在前兩項有相對優(yōu)勢，但在社會資本方面，競爭力要差很多。社會資本包含著金融文化，產業(yè)資源和積極的政府政策和執(zhí)行力。期待成都能有更多優(yōu)惠政策出臺。

　　“成都人有錢。”在邱克眼中，成都人均GDP4000多美元的數字證明了這一點。成都已經成為中西部地區(qū)金融機構種類最齊全、數量最多的城市。成都現有銀行機構39家，其中外資銀行8家、外資代表處2家;證券公司41家、證券營業(yè)部78家、服務部27家;期貨法人公司4家;保險機構48家;此外還有218家中介法人及分支機構;簽約金融后臺項目12個。但成都人大部分都把財富投向了全國性的金融機構，而且我們的金融資源管理回報水平不高。所以成都需要大量本土的金融資源管理機構，要做到這點，政策透明、開放和富有激勵。另外，國際慣例、商業(yè)游戲規(guī)則、社會信用機制，社會監(jiān)督和廣闊的眼界是市場成長的關鍵。

　　邱克表示：“我們強調區(qū)域之間的交流，比如天津的股權交易中心、北京的產權交易中心也可以到成都來落腳，關鍵是促成交流，促成交易，創(chuàng)新資本，創(chuàng)造活力。”

　　成都將產生無限機會

　　“成都曾經提過OTC、期貨市場、以創(chuàng)業(yè)板為主題的第三個證券交易所等等，但是什么也沒有爭到。不過，不用太急，我們可以先把市場的要素搞好，當成都能夠形成有效交易行為的交易市場之后，市場會給它應該得到的東西，成都應該把重點放在自己身上，務實地去打造自己的金融街，把基礎打牢。”邱克表示，成都應該在政策上進行一定的創(chuàng)新，特別是可以利用好災后重建這個商機，讓大家看到成都的特殊性，而24號文可以說是成都建設西部金融中心的“綱領”。在24號文中，成都市政府出臺了一系列優(yōu)惠政策來吸引全球金融機構落戶成都，并且拿出財政資金獎勵促進引導金融機構集聚發(fā)展、鼓勵金融機構加大創(chuàng)新力度、發(fā)展資本市場和保險市場等。

　　“創(chuàng)新還體現在融資環(huán)境上，只要我們稍微轉變一下觀念，不是來成都就得帶著錢來，而是在成都就可以就地融資，全球投資。”邱克比喻說，成都人的錢現在好比在麻將桌上循環(huán)，而今后，我們可以通過資本市場的調劑，以最佳金融資源配置的原則，流向全球能提供最佳回報的地方。有人諷刺我們成都人只會打麻將，斗地主，吃火鍋，不懂金融，這是不了解成都的歷史，也忽略了成都人的智慧。邱克認為，成都能夠吸引大量的金融機構來成都落腳，我們要有像“錦里”、“文殊院”這樣的文化名片，我們也能建設金融的“寬窄巷子”，擁有千年金融軸線的核心金融中心。“成都完全有實力成為西部的上海。”