國(guó)際PE最青睞中國(guó) 被投資企業(yè)創(chuàng)新高于上市公司

　　“在2002年到2006年的5年間共有140億美元的私募股權(quán)基金被投到中國(guó)市場(chǎng)。我們的研究表明私募股權(quán)基金幫助拉動(dòng)中國(guó)內(nèi)需，支持研發(fā)和創(chuàng)新，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)并有助于中國(guó)西部?jī)?nèi)陸省份的大開發(fā)。”12月10日中國(guó)歐盟商會(huì)“私募股權(quán)基金與戰(zhàn)略并購(gòu)工作組”主席龍博望表示。當(dāng)天該商會(huì)和貝恩咨詢公司聯(lián)合發(fā)布了《私募股權(quán)基金對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的影響2009年調(diào)研》報(bào)告該報(bào)告認(rèn)為此類基金為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展提供了強(qiáng)大動(dòng)力。

　　中國(guó)目前最受國(guó)際私募股權(quán)基金青睞

　　雖然“私募股權(quán)基金”已進(jìn)入中國(guó)10年，但對(duì)大多數(shù)普通中國(guó)人而言這個(gè)詞還是有幾分陌生。它是指通過私募(即私下里對(duì)特定對(duì)象募集而非公開發(fā)行)的形式對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資投資者按其出資份額分享投資收益承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。需要明確的是它與私募股票基金不同前者投資非上市公司股權(quán)而后者投資的是證券市場(chǎng)。

　　從1976年世界首家私募股權(quán)投資公司KKR在美國(guó)華爾街成立至今國(guó)外私募股權(quán)基金已經(jīng)歷了30多年的發(fā)展成為僅次于銀行貸款和IPO（首次公開發(fā)行股票）的重要融資手段。今天全球已有數(shù)千家私募股權(quán)基金公司如KKR公司，凱雷投資集團(tuán)和黑石集團(tuán)。

　　歐盟商會(huì)的這份報(bào)告顯示中國(guó)目前已成為最受國(guó)際私募股權(quán)基金青睞的國(guó)家之一。在2000年到2007年全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的高峰期在中國(guó)發(fā)生的私募股權(quán)基金交易以45%的年復(fù)合增長(zhǎng)率快速增長(zhǎng)。甚至在受到金融危機(jī)影響，新一輪投資紛紛放緩的2008年私募股權(quán)基金交易在中國(guó)的活動(dòng)仍然保持著比亞洲其他市場(chǎng)更為強(qiáng)勁的勢(shì)頭。這一勢(shì)頭持續(xù)至2009年上半年交易額達(dá)72億美元幾乎與2008年全年交易額持平。

　　報(bào)告認(rèn)為沒有其他國(guó)家達(dá)到這樣快的恢復(fù)速度中國(guó)現(xiàn)已與日本，澳大利亞，新西蘭等成熟經(jīng)濟(jì)體比肩成為新一輪投資目的地。

　　根據(jù)歐盟商會(huì)的研究私募股權(quán)基金交易目前在中國(guó)大陸的投資已占中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的0.17%歐洲的同類投資占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的0.47%美國(guó)則占到1.3%。研究據(jù)此認(rèn)為中國(guó)私募股權(quán)基金未來仍有很大的增長(zhǎng)和發(fā)展空間。[page]

　　給中國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)均帶來積極影響

　　調(diào)研的結(jié)果顯示私募股權(quán)基金對(duì)中國(guó)社會(huì)有三方面的影響:帶來更多就業(yè)和人才發(fā)展的機(jī)會(huì)；促進(jìn)創(chuàng)新其投資公司的研發(fā)投入占收入的百分比數(shù)額是同類上市公司這一數(shù)額的2.5倍；有助于中國(guó)西部大開發(fā)因?yàn)樽?002年以來投資到中國(guó)內(nèi)陸省份的私募股權(quán)基金每年遞增從2002年占中國(guó)大陸私募基金交易總額（1.3億美元）的45%，發(fā)展到2006年占中國(guó)45億美元交易總額的55%，再到2008年占56億美元交易總額的42%。

　　根據(jù)這份報(bào)告此類基金對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響則包括：提高銷售收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)率；強(qiáng)化公司治理并增加納稅提高了企業(yè)營(yíng)運(yùn)的效率和透明度；拉動(dòng)了中國(guó)的內(nèi)需增長(zhǎng)因?yàn)樵谶^去幾年中在零售業(yè)和消費(fèi)品業(yè)那些接受私募基金投資的企業(yè)的總體銷售收入增長(zhǎng)分別比同行上市公司高出29%和12%。

　　中國(guó)同類基金行業(yè)與西方的差別

　　“和其他海外投資一樣私募股權(quán)基金之所以來中國(guó)投資是因?yàn)榭吹街袊?guó)有一個(gè)巨大的，快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)。”唐麥認(rèn)為“當(dāng)前中國(guó)90%的私募股權(quán)基金來自國(guó)外中國(guó)本土的同類基金投資也在成長(zhǎng)正在改變市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。”

　　龍博望認(rèn)為在中國(guó)90%的私募股權(quán)基金投資都是以成長(zhǎng)資本為主的因此這類基金帶給整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)非常低這一點(diǎn)和西方很不一樣。

　　目前私募基金在中國(guó)一般只進(jìn)行少數(shù)股權(quán)的投資往往只占公司總股本的10~20%；而國(guó)際同類市場(chǎng)一般是進(jìn)行控股性交易掌握多數(shù)股權(quán)甚至進(jìn)行全資收購(gòu)。

　　此外西方很多公司的運(yùn)營(yíng)透明度較高基金進(jìn)入時(shí)較好掌握公司狀況。但在中國(guó)唐麥認(rèn)為對(duì)被投資公司的情況調(diào)查，數(shù)據(jù)掌握比較困難；而且基金投資方的目標(biāo)與本土公司的管理團(tuán)隊(duì)如何協(xié)調(diào)一致也是一個(gè)挑戰(zhàn)。

　　龍博望也表示：“與基金本身相比有經(jīng)驗(yàn)的基金管理人對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展更重要。中國(guó)若要實(shí)現(xiàn)這一行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展或要成為國(guó)際金融中心就必須和西方一樣吸引更多的相關(guān)人才到中國(guó)來和本地基金經(jīng)理人進(jìn)行合作。”