華為擬赴美IPO亦考慮香港倫敦 股權(quán)復(fù)雜上市存難

　　導(dǎo)讀: 華為在過去的10年中已發(fā)展為僅次于瑞典愛立信的全球第2大電信設(shè)備供應(yīng)商，也是少有未上市的世界500強(qiáng)企業(yè)。該消息稱，因?yàn)殡娦旁O(shè)備市場(chǎng)的疲軟，增加了從美國(guó)爭(zhēng)取業(yè)務(wù)的重要性。在華為的上市過程中，尤其是在接受安全部門審批方面將仍然面臨較大困難。

　　亦考慮選擇在香港或倫敦掛牌

　　內(nèi)地通訊業(yè)巨頭華為終于邁出上市的步伐。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》消息，華為已和多家投行接洽，磋商上市程序和上市地點(diǎn)、以及何種信息須予披露以為上市程序提供便利等，希望以此提升公司透明度以及在美國(guó)市場(chǎng)贏得大單的機(jī)會(huì)。惟華為尚未決定是否上市，也未選定由哪家銀行來負(fù)責(zé)交易。至于上市地點(diǎn)，或選擇在香港或倫敦上市，但更傾向于選擇在美國(guó)上市。

　　華為在過去的10年中已發(fā)展為僅次于瑞典愛立信的全球第2大電信設(shè)備供應(yīng)商，也是少有未上市的世界500強(qiáng)企業(yè)。該消息稱，因?yàn)殡娦旁O(shè)備市場(chǎng)的疲軟，增加了從美國(guó)爭(zhēng)取業(yè)務(wù)的重要性。而有關(guān)華為與軍方存在關(guān)聯(lián)的說法所引發(fā)的安全擔(dān)憂，盡管華為已多次否認(rèn)與軍方存在關(guān)聯(lián)，并且同意讓第三方檢查其設(shè)備，但相關(guān)擔(dān)憂仍難以消除，導(dǎo)致該公司難以從美國(guó)、澳大利亞和其他一些國(guó)家獲得大型合同。因此，在華為的上市過程中，尤其是在接受安全部門審批方面將仍然面臨較大困難。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜 上市路存困難

　　但華為與投資銀行的接觸，表明了華為比以往更加認(rèn)真地考慮上市問題。此外，華為獨(dú)特的融資方式，即內(nèi)部員工持股計(jì)劃，令華為的內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。2003年，華為動(dòng)用30億元的內(nèi)部股份，給予80%以上的員工購買權(quán)。華為會(huì)根據(jù)績(jī)效分給老員工內(nèi)部期權(quán)，購買的股份年終會(huì)有分紅，將員工與公司緊密聯(lián)系起來。雖然員工持股激勵(lì)了員工的激情，促成了華為的良好業(yè)績(jī)，但內(nèi)部股權(quán)紛雜或?qū)⒊蔀槿A為上市之路面臨的第二大困難。

　　財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)確性問題影響估值

　　除此之外，若走上市的道路，華為就需要公開所有權(quán)結(jié)構(gòu)、收入來源、風(fēng)險(xiǎn)因素以及所獲得的政府支持，但華為最終可能不愿披露這些信息。消息稱，華為過去已考慮過進(jìn)行IPO，但最后放棄了這一選擇。加上目前中國(guó)上市企業(yè)總體估值因面臨財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)確性問題而大打折扣，或會(huì)影響對(duì)華為的估值。這些都或成為華為選擇上市將會(huì)面臨的問題。

　　經(jīng)濟(jì)放緩?fù)缎袑?duì)中企IPO興趣減

　　從投行方面考慮，由于現(xiàn)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，同時(shí)中國(guó)企業(yè)近期進(jìn)行的股票發(fā)行表現(xiàn)不佳，投行對(duì)于運(yùn)作中國(guó)企業(yè)的IPO可能興趣不高，另一方面，投行也需要考慮與華為這樣一家交易多次遭美國(guó)政府高層阻撓的公司開展業(yè)務(wù)是否會(huì)威脅自身聲譽(yù)。

　　華為的目標(biāo)是成為國(guó)際化公司，總裁任正非也曾表示「華為要照一個(gè)合適的機(jī)會(huì)上市」。有分析員認(rèn)為，華為的上市，尤其是走向國(guó)際化道路的上市，將會(huì)有助于吸引高質(zhì)量的戰(zhàn)略投資者，同時(shí)對(duì)華為的國(guó)際業(yè)務(wù)而言，若成功上市，將會(huì)極大推動(dòng)華為進(jìn)一步開拓國(guó)際市場(chǎng)。

　　資料顯示，華為2011年銷售總收入達(dá)2,039億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)11%，但凈利潤(rùn)為116億元，比過去5年業(yè)績(jī)最好的2010年的247億元下跌52.9%，同時(shí)也低于2009年的190億元。而在國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)方面，國(guó)外市場(chǎng)增長(zhǎng)持續(xù)優(yōu)于國(guó)內(nèi)。該公司財(cái)報(bào)顯示，2011年國(guó)內(nèi)銷售收入達(dá)655.7億元，同比增長(zhǎng)5.5%。海外銷售收入達(dá)1,354億元，同比增長(zhǎng)14.9%。其中，歐美和獨(dú)聯(lián)體持續(xù)高速增長(zhǎng)，其中歐洲專業(yè)服務(wù)增長(zhǎng)超過60%，美國(guó)消費(fèi)者業(yè)務(wù)領(lǐng)域連續(xù)2年增長(zhǎng)超過100%。