中概股私有化透視：鼎暉和分眾為何沒走遠？

最大一起中國概念股私有化交易再起波瀾。

日前，有消息人士透露，當初力挺分眾傳媒(FMCN.NQ)私有化的五大投資方之一、鼎暉投資已退出交易。

最堅定的支持者離場

曾幾何時，分眾和鼎暉是親密的戰(zhàn)友，并肩于資本市場。

早在2004年4月，鼎暉投資便聯合其他公司向分眾注資1250萬美元;成為分眾、這家中國最大數字媒體集團邁向納斯達克的關鍵一步。

鼎暉此番退出，讓人實感意外。

這背后究竟是外國機構在進一步“圍剿獵殺”，還是海外資本對分眾私有化交易“沒信心”?是該交易達不到鼎暉的利潤期許，還是回購各方“開始差錢”?

而鼎暉退場，分眾傳媒又將棋走何方?

截至21世紀網發(fā)稿時，交易所有相關方：分眾傳媒、鼎暉投資、方源資本、中信資本均拒絕對此事進行任何評價：“若有消息，會發(fā)公告。”

鼎暉投資管理合伙人黃炎表示：我不清楚，我不能做任何評論。普華永道和德勤會計師事務所也表示：不能透露任何信息。

相關各方集體噤聲的背后，是分眾傳媒在風光無兩后的辛酸異常。

2005年，僅成立2年、以商業(yè)樓宇廣告起家的分眾傳媒登陸納斯達克，以1.72億美元募資額創(chuàng)造了當時的IPO紀錄。

此后，分眾傳媒實現了由6.6億美元到60億美元的9倍市值增長。

2011年11月，分眾傳媒遭渾水做空。受此影響，分眾傳媒股價一度跌至9美元，跌幅超過60%。

彼時，在遭遇做空的血雨腥風之后，私有化退市已經取代IPO成為中國概念股在華爾街的關鍵詞。

2012年8月，分眾傳媒宣布收到一份由多家機構提出的非約束性私有化要約，提出私有化價格每單位美國存托憑證為27美元，合每股5.40美元，溢價15.48%，交易規(guī)模預計達35億美元。

分眾私有化的聯合收購方包括方源資本、凱雷、中信資本、CDH Investments、中國光大以及分眾傳媒創(chuàng)始人兼董事長江南春。

而鼎暉被認為是其最堅定的支持者之一，如今，最堅定的支持者就要離場。

媒體援引知情人士的話稱，鼎暉方面通過內部決策，決定退出該交易。其承諾出資份額將由其他參與交易的投資方分攤。“整個交易架構和流程沒有受到任何影響，不會有新的投資方進入，時間上來不及。”